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バリュエーションサービス

新株予約権評価

新株予約権の実務は単なる評価技法の問題にとどまらず、税・会計・会社法・開示制度など、多岐にわたるポイントをおさえるために、周到な準備が必要です。

新株予約権の実務は、単なる評価技法の問題ではなく、税・会計・法律・ファイナンス・会社法・開示制度などＴＦＰビジネスソリューションでは会社法、ストックオプション等会計基準に基づき、新株予約権の評価業務を行っております。

株主サイドの問題点: 株主総会で支給決議に際して具体的な支給額が開示されない。; 年功序列的な色彩が強く、業績との関連性に乏しい。; 株主総会に関心を持ち始めた一般株主から広く批判されている。
経営者サイド問題点: 退任直前の業績低迷や不祥事により減額、中止、見合わせという不支給リスクがある。

一般的に下記のストックオプションを株式報酬型ストックオプションといいます。: 権利行使価額を1円とする。; タダで付与する。; 「退任」を権利行使の条件とする。; ストックオプションを譲渡する際には、取締役会承認を必要とする

メリット	デメリット
株価が１円を下回ることはほぼあり得ないため、株式を与えるのとほぼ同じ経済効果がある。長期的な業績発展への貢献が報酬に反映される。企業価値を株主と共有することにより、業績向上・株価上昇意欲が高まる。権利行使時まで課税されない。	株価下落リスクを負う。退職所得ではなく給与所得になる可能性がある。付与する株数によっては株価下落要因になる。

「ストック・オプション等に関する会計基準」および「会社法」の施行により、ストックオプション発行に伴い費用計上が義務付けられております。

ストックオプションの費用計上額を算出するためには、ブラック・ショールズ・モデルや二項モデルなどのオプション評価モデルが利用されます。TFPビジネスソリューションでは、ストックオプション付与に伴い計上すべき費用の額を算出するために、ブラック･ショールズ･モデルなどによる評価を行います。

上場準備会社では、新株予約権（ストックオプション）の発行が良く行われますが、税制適格の対象とならないケースにおいては、新株予約権の時価発行も有効な手段として検討されます。

オーナー経営者への付与（大口株主の場合）: 監査役への付与; 外部関係者への付与; 付与決議の日から2年以内に権利行使したい場合; 1年間に1,200万円超の権利行使を行いたい場合; 多額の新株予約権を付与したい場合